2025年6月20日晚间，任子行（300311.SZ）公告收到中国证监会《行政处罚预预知告书》，因2020年至2022年上半年通过子公司诬捏协议虚增营收1.12亿元、利润7328万元，公司股票停牌一天，于6月24日复牌起起被履行其他风险警示（ST），复牌即遭20%跌停，本日跌幅也莫得逆转。
证明证监会观测，任子行全资子公司北京亚鸿世纪在2018年中标某革命形势后，通过坚强无生意试验的购销协议构建资金通说念，三年间虚增营收占当期发挥金额的4.21%-10.81%，虚增利润占比最高达85.93%（2020年）。这一操作径直导致公司2020-2022年半年报存在不实记录，2023年《召募讲解书》援用的数据也因此失真。
值得把稳的是，北京亚鸿自2015年被收购后历久孤苦运营，原治理团队未被有用整合，为财务作秀提供东说念主事方面的操作空间。早在2019年，深圳证监局已指出北京亚鸿存在收入成本不配比、验收过程絮叨等问题，但公司未绝对整改。这次处罚中，董事长景晓军、副总林飞因“未有用管控子公司”被各罚250万元，财务总监李志强及子公司财务司理马萍各罚100万元。
任子行的财务问题并非一日之寒。2022年审计机构因1035万元发出商品函证未回函出具保属意见，2023年又因4350万元软件缔造收入无法考据再次出具保属意见，2024年虽转为带强调事项段的无保属意见，但仍教唆证监会立案观测风险。这三年间，公司扣非净利润衔接赔本超1.9亿元，2024年营收同比下滑22.42%至4.72亿元，钞票欠债率升至46.88%，流动欠债 5.31 亿元远超货币资金 2.17 亿元，短期偿债压力辞让淡薄。
监管层面，公司2023年因2019-2021年财务数据不准确被深圳证监局出具警示函，2021年因2016-2018年按时发挥不实线路被深交所通报月旦。
四肢聚集安全边界的老牌企业，任子行连年来的发挥令东说念主失望。2021-2024年衔接四年赔本，累计赔本超2.39亿元，中枢业务营收占比从2020年至2024年波动中下跌，历久莫得冲破2020年水平。2025 年一季度营收同比翻倍至 5087.48 万元，但净利润仍赔本 3732.82 万元，扣非净利润赔本 3991.54 万元，反馈中枢业务盈利智商尚未试验性改善。
行业层面，聚集安全赛说念虽在政策启动下握续增长，但竞争终点热烈。2025年阛阓限制瞻望冲破2000亿元，但任子行濒临两大挑战：一是头部企业凭借工夫上风和生态互助霸占份额，如奇安信、信托服2024年营收均超80亿元；二是新兴工夫（如AI、量子盘算）对传统安全决策的冲击，公司研发参加虽占营收31.87%，但同比下跌19.83%，工夫迭代速率滞后。
更雪上加霜的是，公司2024年4月因军工采购串标被暂停投标经历，径直影响政府形势得到。而前五大客户客户麇集度从2021年的15.31%飙升至2024年的49.87%，第一大客户占比17.97%，过度依赖单一客户的风险加重。
任子行的困境与其激进并购策略密切关连。2015年收购北京亚鸿后，公司又接踵并购唐东说念主数码等企业，但整合恶果极差：唐东说念主数码因游戏版号违章被查处，北京亚鸿则堕入财务作秀的困境。
面对残障，公司连年试图通过“AI+安全”转型破局。2025年5月事迹讲解会建议聚焦AI居品、拓展国外阛阓，并与华为、腾讯已毕战术互助。可是，这些举措尚未成效：2024年研发用度同比下跌19.83%，此外，2024年销售东说念主员减少38.39%，反馈出里面治理的的弯曲远未到位。
在中小市值聚集安全企业中具有典型性。跟着《数据安全法》《个东说念主信息保护法》等政策落地，行业合规要求日益严格，企业若弗成在工夫革命、风险治理与治理结构上同步升级，终将被阛阓淘汰。关于投资者而言，在追捧热门主意时，更需擦亮眼睛。
辽宁宏王人讼师事务所王奕尧讼师提醒，任子行（300311）条款：2021-04-27到2023-04-27之间买入股票，且在2023-04-28收盘时卖出或仍握有。（任子行维权进口）
（王奕尧讼师是辽宁宏王人讼师事务所的合资东说念主，领有法律硕士的学位，况且是一位教化丰富的法律专科东说念主士。曾在证券公司任职，现任放哨院听证员，况且在老本阛阓的刑事案件处理方面有着丰富的教化。王讼师专注于代理证券诉讼和老本阛阓案件，尤其擅长证券不实述说纠纷的处理，况且到手代理或正在代理数百件投资者维权案件。同期，王奕尧讼师还精明上市、挂牌业务，不仅对二级阛阓，关于一级阛阓、一级半阛阓也有我方零散观点，执业证号：1210220170363252）
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包袱裁剪：韦子蓉