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　　开头：医药投资部落

　　上海国资，又又又首先了！

　　7月25日，港股上市的国产立异医疗器械龙头公司微创医疗发布公告：上实成本旗下上海生物医药并购基金，成为微创医疗的计策推进。

　　上海生物医药并购基金，是通过合同转让格式，收购咫尺微创医疗的第一大推进大冢控股公司（Otsuka）捏有的约1.35亿股的微创医疗股份（约莫相配于微创医疗总股本的7.3%）。

　　按照当日微创医疗接近11港元/股的收盘价钱计较，这笔股份的商场价值，约莫在14~15亿港元。

　　把柄公开信息，上海生物医药并购基金是上海市政府落实《上海市援救上市公司并购重组举止决策（2025—2027年）》的中枢举措，修复100亿元生物医药产业并购基金，旨在推动产业链整合与转型升级。

　　在得到这个重磅国资推进的加捏之后，商场以为：天量债务缠身的微创医疗，此次算是“上岸”了。

　　2024年，为了偿还一笔行将到期的4.48亿好意思元债务，微创医疗从高瓴成本等机构处取得了一笔最高2亿好意思元的融资，并获取3亿好意思元的借钱。

　　可是全国莫得免费的午餐，为了拿到上述资金，微创医疗也作念出了事迹对赌：2025年底耗费不跨越5500万好意思元，2026年底盈利不少于9000万好意思元。

　　淌若对赌失败，债权东谈主有权条件微创医疗提前偿还债务。

　　当今国资高调入场，业界关于微创医疗措置潜在的债务压力，运转捏有乐不雅的派头：即使债权东谈主条件提前偿还债务，难谈国资爸爸会看着公司现款流断裂倒闭而不施加接济吗？

　　事实上，这是在短短的一周内，上海国资在生物医药边界的第二次首先。

　　7月18日，上海万可欣生物科技合资企业（有限合资）（简称“万可欣生物”），与A股上市的疫苗企业康华生物（维权）的控股推进高出一致举止东谈主，签署了《股份转让合同》。

　　把柄两边的合同，万可欣生物拟使用自有资金和自筹资金以合同转让的格式受让2846.66万股康华生物的股份，往返总金额达到了18.51亿东谈主民币。

　　同期，康华生物的实控东谈主王振滔，还将其个东谈主捏有的剩余约1050万股对应的表决权，以独家、无偿且不行湮灭的格式，交付给万可欣生物。

　　本次股份转让完成及表决权交付后，万可欣生物领有上市公司康华生物表决权的比例为29.99%，成为这家公司新的控股推进。

　　层层穿透之后，万可欣生物的背后，亦然上海国资。

　　公开信息显现，万可欣生物建树于2025年7月8日，上海国资委旗下的上海医药（集团）有限公司（简称“上海医药”）捏有万可欣生物19.79%的份额，上海生物医药并购基金捏有万可欣生物80.2%的份额。

　　这笔股权转让的布景之一，亦然康华生物的原实控东谈主的资金链稀零病笃。

　　公开信息显现，康华生物的原实控东谈主王振滔，其主业是奥康外洋（维权）（鞋业）2022-2024年累计耗费6.82亿元，2025年上半年预亏8700万元，亟需资金输血。

　　咫尺，王振滔个东谈主捏有的康华生物股份质押率达89.20%，其扫尾的奥康集团质押率也达71.91%。

　　因此，诚然让出控股地位略有可惜，可是不错同样难得的现款来措置发愤，关于王振滔而言，不是一件赖事。

　　上海国资也得到一个极好的契机，不错控股康华生物这家也曾市值超500亿的疫苗企业。

　　除了上海市级国资屡屡首先以外，上海区级的国资也在举止。

　　近日，有媒体翔实到，药明康德剥离的CGT业务板块，出现了上海徐汇区国资的身影。

　　无锡生基医药科技有限公司（简称“无锡生基”）是CXO龙头企业药明康德于2017年建树的全资子公司，专注细胞与基因疗法（CGT）的CTDMO。

　　由于各样原因，药明康德要剥离这块财富的传言由来已久。

　　2025年，药明康德还是不再出当今无锡生基的推进列表中，在层层穿透之后，无锡生基49.91%的股份，被上海汇资投资有限公司捏有。

　　上海汇资投资有限公司的控股推进（捏股99.25%），是上海徐汇区国资委。

　　这是上海国资又一次偷偷地拿下了国内医药细分赛谈的一块优质财富。

　　商场的逻辑切换，通常让东谈主猝不足防。

　　手脚昔日几年推崇最差的板边之一，医药类财富在2025年透顶成为了商场的“香饽饽”，此前几年竞相离场的资金，又带着满心的渴望和憧憬杀了回首。

　　上海手脚国表里各路成本会聚的高地，其国资机构的频频首先，是否意味着医药行业的大拐点还是左近？

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背负剪辑：常福强